Morgan stanley: рубль и офз остаются привлекательны
Валютные стратеги Morgan Stanley считают, что российский рубль остается привлекателен и имеет потенциал для укрепления — они придерживаются прогноза по USDRUB на второй квартал на уровне 55.
Morgan Stanley продолжает рекомендовать нехеджированные покупки ОФЗ, предлагая извлечь прибыль и из высокой доходности, и из роста курса рубля
В то время как введение новых санкций (ожидается, что масштабы таковых станут известны 29 января) представляет собой риск, в Morgan Stanley не думают, что их эффект будет значимы, и базовым сценарием для банка является сохранение текущих санкций в течение этого года. Учитывая, что этот риск отчасти учтен в ценах, реакция рынка может оказаться позитивной для рубля.
Впрочем, в Morgan Stanley полагают, что для снижения курса доллара к рублю и так есть причины. Да, эффект роста цен на нефть компенсируют усилия Минфина на валютном рынке, но они не компенсируют эффект общего ослабления доллара.
Между тем, Банк России, ориентируясь на по-прежнему высокие инфляционные ожидания, не спешит со снижением ставки, несмотря на призывы поднажать, что способствует сохранению привлекательных реальных ставок. Высокая доходность на фоне сдержанной фискальной политики, роста экономики и высокого аппетита к риску у инвесторов обещает, по мнению стратегов Morgan Stanley, поддержать приток иностранного капитала на рынок ОФЗ — в банке продолжают рекомендовать облигации федерального займа к покупке без хежирования валютного риска.
Облигации ОФЗ. Доходность. Как и какие облигации купить?
